周五（8 月 9 日），美国股市迎来了相对稳定的一天，结束了剧烈波动的一周。此前，市场经历了自 2022 年以来的最佳与最差交易日，最终以小幅上涨收盘。
标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数均上涨 0.5%，道琼斯工业平均指数微升 0.1%。这有助于缓解上周的跌势，美股三大指数均微幅收跌。
日元套利交易平仓
周一（8 月 5 日），日本股市出现了自 1987 年以来的最大盘中跌幅。分析指出，这与日元套息交易的平仓有关，即以低利率借入日元，换成收益更高的货币，主要是美元和墨西哥比索。据悉，科技股的反弹很大程度上因为此类套息交易。
日本央行首次加息
此次平仓主要因为日本央行自 2008 年以来首次加息，并预示未来可能进一步加息。为了安抚市场，日本央行在周二（8 月 6 日）表示，如果市场不稳定，将不会进一步加息。这一表态成为日本市场、套息交易和美国股市回稳的主要因素。
美国初请数据乐观
周四（8 月 8 日）公布的初请失业金数据好于预期，为上周的市场提供了上行动力，最终几乎以持平收盘。
美国将陷入经济衰退？
债券市场也经历了类似的波动，2 年期与 10 年期美债收益率曲线一度结束倒挂。10 年期收益率高于 2 年期通常意味着经济衰退的预兆，因此市场对此有所反应。
美联储降息预期再升温
经历周一（8 月 5 日）的抛售后，许多人预测美联储 9 月将降息 50-75 个基点，但随着市场企稳，互换市场的预测转向全年降息 100 个基点，并预计 9 月降息 25 个基点的概率为 60%。
市场表现
上周，标普 500 指数下跌 0.04%，纳指回落 0.2%，蓝筹股道指则下跌 0.6%。
以下是上周五（ 2024 年 8 月 9 日）的收盘价：
- 道指报 39497.54 点，涨 51.05 点或 0.13%,
- 标普报 5344.16 点，涨 24.85 点或 0.47%，
- 纳指报 16745.30 点，涨 85.28 点或 0.51%，
- 美国 10 年期国债收益率报 3.94%，
- VIX 指数报 20.37 点，跌 0.42 点或 14.38%。
看涨或看空？
上周发生了很多事情，但关键问题是接下来趋势如何？
不同来源的技术分析给出了相互矛盾的结论。标普 500 指数和纳斯达克指数都未能突破 10 日移动平均线。企稳时的成交量较低，这表明这种反弹可能不会持久。
同时，有分析认为，市场的反弹方式可能表明底部已经形成，纳指可能会测试此前的高点，标普 500 指数可能会创出新高。
另一些分析师则建议在强势中卖出，因为此次抛售尚未结束，纳指 100 可能会跌至 16800-17000 点区间，这是一个较好的买入点。
关注科技股表现
困惑吗？或许最好的总结是，市场反弹的可能性，略低于再次下跌的概率。由于市场一直是由科技主股导的，科技股的表现可能会决定我们下一步的走向。
从数据和基本面来看，虽然已经公布的数据有些疲软，但经济衰退的风险仍比软着陆更低。整体上，企业盈利略好于预期，经济表现也相对稳健。
中东局势或是最大变数
不过，中东的地缘政治紧张局势仍是一个潜在的风险因素。近日有报道称，美国基地遭无人机袭击，美国已向该地区派遣 F18 战机，目前尚未有伤亡报告。此外，伊朗誓言将进攻以色列，为 7 月 31 日在德黑兰被暗杀的哈马斯领导人伊斯梅尔·哈尼亚复仇，这将令市场承压。
美联储将降息 50 个基点？
本周将公布的通胀数据可能会为美联储在 9 月的加息幅度提供一些线索。目前几乎没有人怀疑美联储是否会在 9 月降息，只是降息幅度尚未确定。我认为，即便 CPI 低于预期，美联储也不太可能选择降息 50 个基点。
市场走势
最后，市场资金流向显示出在低位有大规模资金流入，表明许多空头已经获利了结，或有新资金入场准备再度推动市场上涨。那些此前保持中立立场的趋势交易者（CTA）也开始重新建立多头头寸。
套息交易的平仓似乎尚未结束，因此科技股的反弹能否持续仍有待观察。
综合考虑这一切，再看上周 VIX 指数的表现，其收盘接近 20，尽管不太可能再次飙升至 60 以上，但这意味着未来可能会有更多波动。如果 VIX 指数回到 12-15 区间，这意味着恐慌情绪消退，股价可能会上涨。我们希望不要再出现一轮恐慌性抛售，否则情况可能会迅速恶化。
资料来源：芝商所、彭博社
关于 Gomes James
本评论由金融业资深人士 James Gomes 撰写。他拥有 30 余年的丰富经验，曾在一家著名的美国银行任职超过 20 年。
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