SF 360 | 지난주 연준은 12월 회의에서 예정대로 금리를 25포인트 인하하면서 향후 경제와 금리 전망에 힘을 실어줬습니다. 이번 회의에서 연준의 매파는 두 가지 측면에서 드러났습니다.

첫째, 최근 전망에서 연준은 2024년 경제성장 전망을 9월 2%에서 2.5%로   상향했고  2025년 판단도 2.1%로 0.1%포인트 상향 조정했으며 실업률은  4.2%를 유지하고 2025년과 2026년 모두 4.3% 부근에서 안정될 것으로 전망했으며 인플레이션과 코어 인플레이션에 대한 판단을 상향 조정했으며 2025년 PCE와 코어 PCE 모두 약 2.5%로 이전 2.2%보다 높을 것으로 전망했습니다.

둘째, 19명의 공무원 중 10명은 2025년 말까지 두 번 이상 금리 인하가 있을 것으로 예상했고 나머지 3명은 한 번만, 1명은 더 이상 금리 인하가 없을 것이라고 예측했습니다. 이것은 대부분의 관료들이 2025년까지 추가 금리 인하가 필요한 경향이 있음을 뜻지만 금리 인하 횟수가 9월 네 차례에서 두 차례로 감소하여 금리 인하 속도가 느려졌습니다.

트럼프 대통령 취임으로 관세 부과, 이민자 추방, 감세 등 일부 정책이 인플레이션을 끌어올릴 수 있다는 점을 우려한 것으로 풀이됩니다. 어떤 관세를 부과할지, 어떤 나라에서 얼마나 큰지 등 이러한 정책에 대한 불확실성이 여전히 크지만 연준은 앞으로 발생할 수 있는 인플레이션 위험을 신중하게 평가하기를 희망합니다. 비록 이번 회의가 매파적이지만 연준도 금리 인하를 완전히 포기하지 않았기 때문에 오늘 ‘매’는 내일 ‘매’를 쓰지 않기 위한 것입니다. 왜냐하면 연준 관리들은 노동 시장의 추가 둔화를 원하지 않기 때문입니다. 연준은 현재의 금리가 여전히 제한적이며 인플레이션이 계속 진전될 수 있도록 도울 수 있다면 추가 금리 인하가 적절할 것입니다.

시장은 연준의 금리 인하에 강하게 반응했고 미국 국채 수익률은 크게 올랐으며 달러는 치솟았고  미국 주식의 3대 주가지수는 하락했습니다. 하지만 미국 주식의 좌절은 금리 인하가 땅에 떨어진 뒤 상승 반전하는 ‘셀 더 뉴스(Sell The News)’에 가깝습니다. 연준의 금리 가이드라인이 과도한 긴축이라고 생각하지 않고 통화정책이 곧 ‘연착륙’ 전망을 훼손할 조짐도 보이지 않고 있습니다. 앞으로 더 많은 불확실성은 트럼프의 정책에서 나오겠지만 그것도 한 달 뒤인 1월 20일 트럼프가 취임한 뒤에야 판가름날 겁니다.

SF 360 | 달러짓지수:

달러는 지난주 초 2년만에 고점을 찍은 뒤 하락세로 돌아섰지만 전반적으로 주간 상승률을 유지했습니다. 미국 연방준비제도이사회(Fed·연준)가 금리를 25bp 인하하고 2025년 금리 인하 폭을 줄인다고 밝힌 것이 어느 정도 달러를 뒷받침했지만 11월 개인소비지출지수 PCE는 전월 대비 0.1%, 전년 동기 대비 2.4% 상승해 인플레이션 상승과 10년 만기 국채 수익률 하락이 달러 시세에 영향을 미쳤습니다.

지난주 미국지수가 고공행진 끝에 107.50 선에서 마감돼 조정에 들어갈 가능성도 있지만 전반적으로 매수세가 여전히 나타나고 있어 이번 주에는 미지수가 107.50 선에서 안정되면 108.53과 109.38 두 자리 특히 108.53 선 부근에서 매수세가 활발해 지난주 미지수 고점을 찍은 것으로 후발주자가 고점을 돌파하지 못하면 매수세에 직면하는 단계적 수익의 종결을 예고할 가능성이 높고 미지수  107.50선 아래로 떨어지면 조정단계에 진입할 가능성이 있음을 나타내며 105.58과 104.35 두 위치의 지지력을 차례로 주목해야 됩니다.

SF 360 | 유로달러

지난주 트럼프 대통령의 발언은 유로화에 영향을 미쳤는데 EU가 미국과의 ‘엄청난 적자’를 메우기 위해 더 많은 미국 석유와 가스를 구매하도록 요구하지 않을 경우 관세의 영향을 받게 된다고 했습니다. 따라서 향후 유로화 흐름은 유럽 중앙은행의 통화 정책과 세계 무역 상황에 영향을 받을 것입니다. 유럽 중앙은행이 앞으로 더 완화적인 통화 정책을 채택할 경우 유로화는 평가절하 압력에 직면할 수 있습니다. 동시에 글로벌 무역 긴장 완화는 유로화를 어느 정도 뒷받침할 수 있습니다.

유로달러는 지난주 두 차례 1.0335선을 밑돌았기 때문에 유로화에 대한 버팀목 역할을 하고 있으며 이번 주에는 주간공분계인 1.0335선에 주목해 유로달러가 1.0335선에서 반등이 이어질 경우 1.0449와 1.0632 두위치에 이어 1.0349위치와 1.0632위치에 압력이 있으며 만약 유로달러가 1.0335위치로 하락할 경우 추가 하락 여지를 열어 유로달러가 1.0202과 1.0000 두 위치의 지지력을 차례료 주목해야 합니다.

달러엔:

지난주 일본 중앙은행이 금리를 그대로 유지하자 달러 대비 엔화 가치가 크게 올랐고 일본 중앙은행의 금리 결정이 엔화에 직접적인 영향을 미치면서 시장은 일본 중앙은행의 향후 정책 조정 가능성에 촉각을 곤두세우고 있습니다. 앞으로 일본 중앙은행이 더 완화적인 통화정책을 실현할 경우 엔화 가치 하락 압력에 직면할 수 있습니다. 또한 글로벌 무역 긴장과 지정학적 리스크도 엔화에 영향을 미칠 수 있습니다.

지난주에는 달러엔고이 지속적으로 오르면서 매수세가 강세를 보였지만 엔화 약세가 일본 중앙은행을 압박할 것으로 예상됨에 따라 후발주자는 일본 중앙은행의 외환시장 조작에 주의하고 이번 주에는 주간 156선을 주목하고 달러엔화가 156선에서 움직일 경우 158.43과 161.06 두 곳의 저항력을 차례로 주목하며 엔화 약세가 156선 아래로 떨어질 경우 152.05와 149.24 두 곳의 지지력을 차례로 주목해야 합니다.

전반적으로 외환시장의 변동성은 지속될 것으로 예상되며, 투자자는 신중함을 유지하고 거래 전략을 적시에 조정해야 합니다. **Doo Prime의 《SF 360》**은 매주 전문적인 통화쌍 분석을 제공하여 시장 변화에 효과적으로 대응할 수 있도록 돕겠습니다. 

*본 평론은 “제이스 분석”에서 제공합니다.  

제이스 소개  

고위 외환 및 원자재 상품 거래 분석가는 16년의 다양한 포트폴리오 관리 경험을 가지고 있으며 웨이브 이론과 리버스 이론을 사용하여 거시 경제가 시장 상황에 미치는 영향을 연구하는 데 능숙하며 시장 상황의 시작점을 파악하는 데 고유한 판단이 있습니다. 

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