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美国褐皮书显示通胀仍然顽固、JOLTS 数据指出职位空缺意外大幅增长、FDIC 报告美国银行业连续第四个季度出现资金外流，加剧美联储加息前景的矛盾。美联储官员倾向 6 月维持利率不变，但强调不代表升息周期已经结束。

美国经济褐皮书出炉 

5 月 31 日，美联储公布的最新褐皮书，显示近期美国经济有所降温，尤其就业和通胀略有放缓。尽管如此，美国经济仍在扩张，未足以缓解顽固的高通胀。 

报告显示 4 月和 5 月初的美国经济活动总体上变化不大。全美范围内 12 家地区性联储银行中，有 4 家总结经济为小幅增长，6 家报告没有变化，另有 2 家报告经济活动略有下降。消费者支出方面，尽管通胀高企，但美国人仍然在花很多钱，其中在餐馆、酒店和旅游相关的地方上花费更多。调查还显示，物价温和上涨，但许多地区的涨幅有所放缓。劳动力市场也有所降温，大多数地区的就业人数有所增加，但增速低于之前的报告。 

本次褐皮书报告由芝加哥联储根据截至 5 月 22 日收集的信息汇总而成，覆盖在此之前的六周时间。此次报告与近期的一系列经济数据吻合，均显示美国经济仍在增长，但通胀处于下行轨道。 

美联储褐皮书通常在 FOMC 会议召开前两周发布，是美联储政策决策的重要参考资料。 

JOLTS 超预期大幅增长 

同日，美国劳工部公布职位空缺及劳动力流动调查（ JOLTS ），数据显示 4 月份职位空缺意外地由 3 月的 975 万个急升至 1010.3 万人，大幅超过市场预期的 937.5 万人，创下近三个月新高。 

4 月的职位空缺比失业人数多 444.6 万，创下 1 月以来的最高，意味着 4 月每个失业工人对应 1.8 个职位空缺。4 月自主离职人数降至约 380 万，自主离职率进一步降至 2.4%，为两年多来的最低水平。4 月招聘人数小幅上升，而当月裁员人数有所下降。 

JOLTS 报告是美国财长耶伦在担任美联储主席时最看重的劳动力指标之一，也是美联储高度关注的劳动力市场数据。 

美国银行连续四季度资金外流 

5 月 31 日，美国联邦存款保险公司（ FDIC ）发布的报告显示，2023 年第一季度美国银行整体损失了 4720 亿美元的存款，为 1984 年开始收集季度行业数据以来的最大降幅，也标志着美国银行业连续第四个季度出现资金外流。这种现象主要因为未投保的储户对银行业危机持续发酵的担忧，纷纷转移了自己的存款，导致大量存款流出了银行体系。 

FDIC 主席 Martin Gruenberg 表示，一季度的数据还不够完全，美国银行业面临的压力还没有完全显现出来，但尽管近期面临压力，美国的银行体系仍然强劲。 

如果美联储持续加息，加上储户存款继续流失，银行的盈利能力必将受到考验。资金外流迫使许多银行开始支付更高的利息来留住储户，而成本上升削减了银行业的息差，银行业将继续面临显著的下行风险。 

美联储官员主张“鹰派暂停” 

美国通胀仍然顽固、劳动力市场仍然强劲，同时银行业危机不断蔓延，加剧美联储加息前景的矛盾。 

最近被提名为美联储副主席的菲利普·杰弗逊（ Philip Jefferson ）表示，他倾向于 6 月维持利率不变，但不代表升息周期已经结束，只是让联储局在确定政策紧缩程度之前，有足够数据可进行评估。同日，费城联储主席哈克（ Patrick Harker ）也表示，“我认为我们可以在这一次会议上跳过加息。坦白说，如果我们要进入一个需要继续采取更多紧缩措施的时期，我们可以每隔一次会议就加息一次。” 市场认为，两位美联储官员的此番言论为“鹰派暂停”。 

数据根据芝商所统计，JOLTS 报告发布后约 15 分钟，市场预计美联储在 6 月加息的可能性为 71%。在两位美联储高官发表了可能在 6 月暂停加息的言论后，当前市场预计 6 月加息的可能性小幅下降，目前为 40.1%。 

另一方面，克利夫兰联储银行总裁梅斯特（ Loretta Mester ）称，通胀压力顽固，看不到有强大理由暂停加息，反而更多理据支持加息，然后维持利率不变直到经济前景转趋明朗。里士满联储银行总裁巴尔金（ Thomas Barkin ）认为，正寻找需求放缓的证据，尽管物价增幅放慢，惟依然过高。同日，美联储理事 Michelle Bowman 指出，房价反弹可能会影响美联储降低通胀的工作，而波士顿联储主席Susan Collins表示通胀仍然“太高了”。 

本周五 6 月 2 日，美国将公布关键数据 5 月非农就业报告。市场预计 5 月就业新增 19.5 万个工作岗位，失业率或将小幅上升到 3.5%。关注 Doo Prime 行业动态，每日为您梳理最新财经消息！ 

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