股市向来节奏急促，而今半导体行业出现了像英伟达（NVDA）和超微电脑（SMCI）这样的杰出公司，股价正处于历史最高水平，引发人们纷纷讨论是否出现了市场狂热。尽管市场氛围让人热血沸腾，但我们不能忽视历史的警示：过度的市场狂热往往为趋势调整和未知变动埋下伏笔。
本文将深入探讨半导体股狂热背后的心理学因素，思考英伟达飙升的可持续性，并提出有关行业未来发展的重要议题。
市场泡沫中的各个阶段
尽管每个市场泡沫都是独特的，但它们往往会遵循一个明确的模式来发展，这个模式在过去 500 年的金融史中亦曾反覆出现，通常分成四个阶段：
第一阶段：潜伏期
在一开始的时候，精明的投资者会意识到一个新机会，可在未来为他们带来巨大收益。这些被称为“聪明钱”的投资者，带着投机假设进行谨慎投资。股价悄悄上涨，但基本上没有引起广大民众的注意。
第二阶段：察觉期
随着股价动能的增强，越来越多投资者察觉到机会，投入额外的资金推动股价上升。这样可能会发生短暂的抛售，为早期投资者提供了获利的机会。媒体开始争相报导，吸引了一些不太熟悉行业的投资者。
第三阶段：狂热期
公众的察觉吸引了更广泛的受众，他们会认为这是一生只得一次的机会，对未来收益的预期变得不容置疑，大量资金涌入，将股价推向天文数字水平。“聪明钱”开始悄悄地退出头寸，而陷入疯狂的公众却不知情。
第四階段：泡沫爆破期
当市场泡沫达到顶峰时，公司管理层出来否认某些有关消息，公众信心动摇等情况开始出现。泡沫迅速爆破，股价下跌得比最初的飙升更快。后来的参与者发现自己持有贬值的资产，而 “聪明钱” 早已退出。
认识这四个阶段非常重要，尤其是在半导体行业正处于疯狂飙升的情况下，泡沫爆破的影响不仅仅局限于金融市场，还会对投资者的心理造成重大影响。
细看英伟达的成功
受到人工智能技术（AI）需求蓬勃增长的推动，英伟达最近的季度财报显示，收入同比增长了惊人的 3 倍，净利润年同比猛增了 12 倍。每股收益经稀释后呈指数级增长，第二季度增长了 854%，第三季度更显著增长了 1,274%。
第三季度英伟达的数据中心部门收入年同比增长了 279%，达到 145.14 亿美元。同时，游戏部门也实现了 81% 的年同比激增，创造了 28.56 亿美元收入。
英伟达的重要里程碑与激增需求
英伟达的崛起堪称是历史性的，其市值达到了 1.83 万亿 美元，超越了科技巨头亚马逊和谷歌。在过去十年里，英伟达的股价已经实现了约 17,000% （即 170 倍）的升幅，成为标普 500 指数中表现最出色的股票。
分析师预计，英伟达的销售额和利润将连续第三个季度创下历史新高，从而巩固在半导体行业中的主导地位。而英伟达的飙升与图形处理器（ GPU ）的需求量有着密切关系，美国银行分析师 Ruplu Bhattacharya 指出，英伟达现在超过 50% 的收入与 GPU 业务相关。
尽管芯片的市场短缺将英伟达股价推至前所未有的高位，但半导体业正面临一个重大的挑战 — 它们没有准备好应对持续激增的需求。芯片分配是需要提前几年来规划的，而准备不足这个问题在长期规划中会更明显地展现出来。而另一个风险是，根据半导体行业的半周期性性质，芯片需求可能会下降，从而令半导体股出现调整。
从过去学习思科的警示故事
为了让我们了解到半导体股潜在的风险和回报，与历史事件进行比较是至关重要的。将思科在 2000 年互联网泡沫期间的轨迹与英伟达目前的轨迹进行比较，可以看到思科曾经也历过一轮飙升后再暴跌，这提醒我们要更加小心审慎。
SMCI 的迅速崛起与近期挑战
在 2024 年，很少有股票像超微电脑（SMCI）这样惊人的开局。这家专注于模块化和开放架构领域的高性能存储解决方案公司，截至 2024 年 2 月 6 日，年初至今飙升了 139.8%。而若以 2023 年开始计起，SMCI 已飙升了 730.2%。
然而，最近的市场动态为 SMCI 带来了截然不同的景象，该股票出现了大幅抛售。2024 年 2 月 16 日， SMCI 的股价在早盘创下历史新高，达到 1,000 美元后出现逆转。
这种突然的逆转使投资者们措手不及，该股开盘走高，但在交易时段的前半小时内升幅就尽数消失。
在午盘交易时段，SMCI 的股价下跌了约 12%，成交量接近平均水平的六倍。这种逆转引起投资者的担忧，市场情绪可能出现了转变。
分析师表示，像 SMCI 这样惊人的上升行情是无法无限期维持的。该股票自一月份突破 357 美元后便涨了两倍，近期的逆转表示需要谨慎行事。投资者现在面临着一个抉择点，考虑是否要在股票显示见顶信号时获利了结。
多项指标都显示出 SMCI 近期的见顶特征，例如该股在过去 20 个交易日中有 18 日都上涨并达到新高，而且都是在交易量大且价差较大的情况下实现。此外，该股股价较 200 日移动均线高出了 200% 以上，且较 50 日移动均线高出 100% 以上，进一步凸显了过热风险。
由于 SMCI 正面临逆转和潜在的见顶迹象，敏锐的投资者必须仔细评估自己的仓位，并考虑近期快速飙升所带来的风险。
NVDA 与 SMCI 的未来走向
随着英伟达准备于 2 月 21 日公布 2024 年第四季度财报，分析师们正准备迎接这个重大的消息。预测显示英伟达最后一个季度的收入将达到天文数字 203.8 亿美元，是去年同期收入的三倍以上。净利润预计将达到惊人的 104 亿美元，高于 2023 年第四财季的 14.1 亿美元，预计每股收益 (EPS) 为 4.18 美元，而去年同期为 0.57 美元。
总而言之，尽管半导体行业的增长前景令人振奋，但对其可持续性进行彻底审查仍然至关重要。认识股价狂热阶段并了解影响市场动态的心理因素是关键考虑因素。在英伟达和 SMCI 公布财报前，投资者应密切关注市场趋势，并准备应对半导体行业多变的情况。
市场的历史模式提醒着我们，每次上涨过后都可能会出现调整，在股市中保持警惕十分重要。虽然股价暴涨难免会兴奋，但在市场波动中保持清醒、理性是每位投资者要具备的基本投资心态与心理要素。
关于 Doo Prime
Doo Prime 是 Doo Group 都会控股集团旗下的互联网券商品牌，旨在为专业投资者提供全球证券、期货、货币对、贵金属、大宗商品和股票指数的差价合约交易产品，目前已为超过 200,000 个专业客户提供优质的交易经纪服务，每个月成交超过 100 万张交易订单。
Doo Prime 持有塞舌尔、毛里求斯和瓦努阿图的金融监管牌照。Doo Group 在达拉斯、悉尼、新加坡、香港、迪拜、吉隆坡等地设有运营中心。
凭借强大的金融科技基础设施、密切的合作伙伴关系、资深的技术团队，Doo Prime 始终为投资者提供安全可靠的交易环境、具有竞争力的交易成本、极速的交易执行通道，在 MT4、MT5、TradingView、Doo Prime InTrade 等多个行业领先的交易终端上提供超过 1 万种交易产品，支持 20 多种不同货币的存取款方式，7*24 小时的多语言客户服务。
Doo Prime 的愿景和使命是成为一家以金融科技为核心、国际领先的互联网券商，服务投资者，让全球金融产品投资成为一件简单的事情。
欲了解更多 Doo Prime 的信息，可通过以下方式联系我们：
电话
欧洲：+44 11 3733 5199
亚洲：+852 3704 4241
亚洲 — 新加坡：+65 6011 1415
亚洲 — 中国地区：+86 400 842 7539
邮箱
技术支持：[email protected]
客户经理：[email protected]
前瞻性声明
本文包含＂前瞻性陈述＂ ，并且可以通过使用前瞻性术语来识别，例如＂预期＂、＂相信＂、＂继续＂、＂可能＂、＂估计＂、＂期望＂、＂希望＂、＂打算＂、＂计划＂、＂潜在＂、＂预测＂、＂应该＂或＂将会＂或其他类似形式或类似术语，但是缺少此类术语确实并不意味着声明不是前瞻性的，特别是关于 Doo Prime 的期望、信念、计划、目标、假设、未来事件或未来表现的声明，均通常被视为前瞻性声明。
Doo Prime 根据 Doo Prime 可用的所有当前信息以及 Doo Prime 当前的期望、假设、估计和预测提供了这些前瞻性声明。尽管 Doo Prime 认为这些期望、假设、估计和预测是合理的，但这些前瞻性陈述仅是预测，并且涉及已知和未知的风险与不确定性，其中许多是 Doo Prime 无法控制的。此类风险和不确定性可能导致结果、绩效或成就与前瞻性陈述所表达或暗示的结果大不相同。
Doo Prime 不对此类陈述的可靠性、准确性或完整性提供任何陈述或保证，Doo Prime 没有义务提供或发布任何前瞻性陈述的更新或修订。
风险披露
由于不可预测的市场变动、基础金融工具的价值和价格波动，金融工具的交易涉及高风险，可能会在短时间内产生超过投资者初始投资的巨额亏损。金融工具的过往表现并不表示其未来表现。对某些服务的投资应利用保证金或杠杆效应，交易价格相对较小的变动可能会对客户的投资产生不成比例的巨大影响，因此客户在利用时应做好承受巨大损失的准备该等交易设施。
在与 Doo Prime 等交易平台进行任何交易之前，客户需确保已阅读并完全理解各自金融工具的交易风险。如果客户不了解任何与交易和投资有关的风险，则应寻求独立的专业建议。请参考 Doo Prime 等的客户协议和风险披露声明了解更多。
免责声明
本信息仅供一般参考，仅供大众参考，不应被视为买卖任何金融工具的任何投资建议、推荐、要约或邀请。本文中显示的信息是在未参考或考虑任何特定接收者的投资目标或财务状况的情况下准备的。凡提及金融工具、指数或一揽子投资产品的过去表现，均不应视为其未来业绩的可靠指标。Doo Prime 与其控股公司、附属公司、子公司、关联公司、合作伙伴及其各自的员工、对所显示的信息不做任何陈述和保证，对于由于所提供信息的任何不正确和不完整、对于因任何与个人或客户投资相关的任何直接或间接交易或投资风险、损益，所导致的任何直接、间接、特殊或后果性的损失或损害，不承担任何责任。
